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Pex, i requisiti dimensionali imposti dalla Manovra 2026

24/03/2026

Pex, i requisiti dimensionali imposti dalla Manovra 2026
L’articolo, del nostro Matteo Tambalo e pubblicato sulla testata Advisor Private nel numero AP – Febbraio/Marzo 2026, offre un’analisi approfondita del regime PEX – Participation Exemption, disciplinato dall’art. 87 del TUIR e considerato uno dei cardini del sistema fiscale italiano.

Il contributo illustra in modo chiaro:
  • Finalità del regime PEX, volto a evitare fenomeni di doppia tassazione sulle plusvalenze derivanti dalla cessione di partecipazioni qualificate.
  • Soggetti che possono beneficiarne, tra cui società di capitali, cooperative, enti commerciali e soggetti IRPEF titolari di reddito d’impresa.
  • Ambito oggettivo, che include non solo le cessioni a titolo oneroso, ma anche assegnazioni ai soci, destinazioni estranee all’impresa e distribuzioni di riserve di capitale.
Ampio spazio è dedicato alle quattro condizioni imprescindibili per accedere all’esenzione, tra cui:
  1. possesso ininterrotto della partecipazione per almeno dodici mesi,
  2. iscrizione tra le immobilizzazioni finanziarie dal primo bilancio successivo,
  3. esclusione di società localizzate in Paesi a fiscalità privilegiata,
  4. esercizio di un’effettiva attività commerciale da parte della partecipata.

L’articolo analizza poi le differenze di trattamento fiscale tra soggetti IRES e IRPEF, evidenziando la diversa percentuale di esenzione e il correlato regime delle minusvalenze ed infine viene approfondita la novità introdotta dalla Manovra 2026, che stabilisce un nuovo requisito dimensionale per gli acquisti effettuati dal 1° gennaio: la plusvalenza è esente solo se la partecipazione ceduta rappresenta almeno il 5% del capitale o ha un valore fiscale minimo di 500.000 euro.

Ci segnala, infine, possibili criticità applicative, soprattutto nei casi di cessioni frazionate, suggerendo la necessità di chiarimenti interpretativi e una pianificazione societaria ancora più accurata.

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